最終更新：2026年10月1日 ※数字はすべて2026年9月28日の終値時点です。
ビットコインは、これまでほぼ4年ごとに大きな天井と底をくり返してきました。では、次のサイクルではどこまで上がるのか。前回のサイクルの値動きの形をもとに、ビットコイン・MSTR（ストラテジー）・MSTU（MSTRの2倍のETF）の3つを、強気・基本・弱気の3つのシナリオでシミュレーションしました。
このシミュレーションは、AIのClaude Code（モデルは Claude Opus 5.5）を使って、データ集めから計算・図づくりまで行いました。
同じ内容を動画でも解説しています。
結果を先に：3つのシナリオの天井
| 強気 | 基本 | 弱気 | |
|---|---|---|---|
| ビットコイン | 4.5倍 約37.5万ドル 2029年5月 |
3.2倍 約26.4万ドル 2029年5月 |
2.0倍 約16.6万ドル 2029年5月 |
| MSTR | 10.4倍 1,632ドル 2028年6月 |
4.5倍 708ドル 2028年6月 |
2.3倍 362ドル 2028年6月 |
| MSTU | 15.1倍 633ドル 2028年6月 |
2.9倍 121ドル 2028年6月 |
1.2倍 50ドル 2027年10月 |
倍率は、2026年9月28日の終値（ビットコイン 83,503ドル、MSTR 157.14ドル、MSTU 41.85ドル）の何倍かです。MSTRとMSTUは、ビットコインより早く天井が来る形になりました。理由はこのあと説明します。
ビットコインの4年サイクルをおさらい
ビットコインは、天井のあとに大きく下がるのをくり返してきました。2013年と2017年の天井からは84%前後、2021年の天井からは77%下がっています。前回の天井は2025年10月の124,753ドル。今回は2026年6月30日の58,559ドルを底とみなしていて、下げは53%でした。
大事なのは、天井から次の天井への伸びが、17倍→3.5倍→1.8倍と小さくなっていることです。市場が大きくなるほど、同じ伸びは出にくくなります。前回と同じ伸びを期待するのは楽観的すぎる、というのがこのシミュレーションの出発点です。
4年サイクルのくわしいしくみは、こちらの記事で解説しています。
Power Lawをおさらい
Power Law（べき乗則）は、ビットコインの価格を「生まれてからの日数」で説明しようとする長期のモデルです。図の点線がその線で、長い目で見ると、価格はこの線のまわりを上下してきました。
天井のときの価格は、線の11.1倍→5.8倍→2.4倍と下がり、2025年の天井では0.95倍と、線を超えられませんでした。9月28日のビットコインは83,503ドルで、線の46%の位置にいます。
天井の高さがこのまま下がり続けるのか、前回くらいで止まるのか。ここが3つのシナリオの分かれ目です。
Power Lawのくわしい話は、こちらの記事で解説しています。
シミュレーションの作り方
作り方は3ステップです。
- 形：前回のサイクル（2022年11月の底から）の値動きの形を、今回の底（2026年6月30日）にそろえて写す
- 時期：天井は前回と同じく、底から1,050日後の2029年5月とする
- 高さ：天井の高さを、強気・基本・弱気の3通りに決める
高さの決め方はむずかしく見えますが、「強気は前回並み、基本と弱気はだんだん伸びなくなる」と覚えておけば大丈夫です。3本とも同じ形をなぞるので、途中の山や谷の時期はどのシナリオでも同じになります。
ビットコインの結果：2029年5月に今の2.0〜4.5倍
2029年5月の天井は、強気で約37.5万ドル（今の4.5倍）、基本で約26.4万ドル（3.2倍）、弱気で約16.6万ドル（2.0倍）になりました。弱気でも今の約2倍という結果です。
ただし、天井のあとは、これまでのサイクルと同じように大きく下がる形になっています。
MSTRの結果：天井はビットコインより早い2028年6月
MSTRの株価は「中身×mNAV」
MSTR（ストラテジー社）は、ビットコインを大量に持っている会社です。株価は、次のかけ算で考えられます。
株価 ＝ 1株あたりの中身 × mNAV
- 1株あたりの中身：持っているビットコインの価値から、優先株や借金を引いた、普通株主の取り分
- mNAV：その中身に何倍の値段がついているか（9月28日は1.21倍）
前回のサイクルでは、ビットコインの天井（2025年10月）より1年ほど早い2024年11月にmNAVが3.8倍の山をつけ、MSTRの株価もそこで天井でした。
そこでシミュレーションでも、mNAVの山を前回と同じ時期・同じ形で入れ、山の高さを弱気1.4倍・基本1.8倍・強気3倍としました。ビットコインの買い増しや増資は入れず、今の中身のままで計算しています。
MSTRのくわしいしくみは、こちらの記事で解説しています。
mNAVのくわしい見方は、こちらの記事で解説しています。
MSTRの3シナリオ
天井はどのシナリオも2028年6月で、ビットコインの天井より11か月ほど早くなりました。強気で1,632ドル（今の10.4倍）、基本で708ドル（4.5倍）、弱気で362ドル（2.3倍）です。
シナリオの差が大きいのは、mNAVがどこまで広がるかで結果が変わるからです。強気の10倍は、mNAVが3倍まで広がった場合。広がらなければ、弱気の2.3倍にとどまります。
MSTUの結果：強気なら15倍、でも天井のあとが大きく下がる
MSTUが目減りする2つの理由
MSTUは、MSTRの値動きの2倍を毎日くり返すETFです。MSTUには、知っておきたい目減りが2つあります。
1つ目は漸減です。たとえばMSTRが10%上がって次の日に10%下がると、MSTRは−1%。でもMSTUは20%上がって20%下がるので、−4%になります。上げ下げをくり返すだけで減っていくのが漸減です。シミュレーションは毎日2倍をくり返して計算しているので、漸減は自然に入っています。
2つ目は、それとは別の年28%ほどの目減りです。実際のMSTUを「MSTRの毎日2倍」の計算と比べると、直近1年で年28%ほど低くなっていました。2倍にするためのスワップなどの費用と思われます。シミュレーションでは、この分も毎日引いています。
MSTUのしくみは、こちらの記事でくわしく解説しています。
MSTUの3シナリオ
強気は2028年6月に633ドル（今の15.1倍）、基本は2028年6月に121ドル（2.9倍）、弱気は2027年10月に50ドル（1.2倍）です。
見てほしいのは天井のあとです。漸減と費用が重なって大きく下がり、2030年5月には今の0.07〜0.39倍まで下がります。同じ2030年5月のMSTRは今の1.7〜4.0倍なので、差がはっきり出ます。
MSTUは天井の近くで利益を確定できるかが大事
- 天井までは、MSTRより大きく上がる（強気ならMSTRの10.4倍に対して、MSTUは15.1倍）
- 天井のあとは、下がり方もMSTRよりずっと大きい
- 持っている期間が長いほど、年28%ほどの目減りが効いてくる
このシミュレーションの形どおりなら、MSTUは天井の近くで利益を確定できるかどうかで、結果が大きく変わります。値上がりを待って長く持ち続けるほど不利になりやすい商品だ、ということです。
2027年の高値はいつごろ？
このシミュレーションでは、ビットコインの2027年の高値は、どのシナリオでも2027年10月下旬（10月21日ごろ）です。前回のサイクルで、底（2022年11月）から同じ日数がたった時期が、ちょうど2024年3月の高値（約7.3万ドル）にあたります。
| 2027年の高値 | 強気 | 基本 | 弱気 |
|---|---|---|---|
| ビットコイン | 約23.0万ドル 10月下旬 |
約18.2万ドル 10月下旬 |
約13.4万ドル 10月下旬 |
| MSTR | 878ドル 11月上旬 |
487ドル 11月上旬 |
294ドル 10月下旬 |
| MSTU | 380ドル 11月上旬 |
119ドル 10月下旬 |
50ドル 10月中旬 |
MSTRとMSTUの2027年の高値も、10月中旬〜11月上旬に集まっています。どれも前回の値動きの形を写しているためです。ただし、これは「前回と同じような形になったら」という前提での時期で、実際の高値の時期がずれることは十分ありえます。
まとめ
この記事のポイント
- ビットコインは2029年5月の天井で、今の2.0〜4.5倍（約16.6万〜37.5万ドル）
- MSTRはそれより早い2028年6月に、今の2.3〜10.4倍。差はmNAVがどこまで広がるか
- MSTUは今の1.2〜15.1倍。ただし天井のあとは漸減と費用で大きく下がり、2030年5月には今の0.07〜0.39倍
シミュレーションの前提と出典
- 時点：2026年9月28日の終値（ビットコイン 83,503ドル、MSTR 157.14ドル、MSTU 41.85ドル）
- 価格：Yahoo Finance の日足の終値（ビットコインの2014年9月より前は Blockchain.com）
- MSTRの中身：保有ビットコイン・株数・優先株・借金は Strategy社の公表資料の値で固定。買い増しや増資は入れていない
- MSTUの目減り：2025年9月29日〜2026年9月28日の実際のMSTUと、MSTRの毎日2倍の計算を比べた値
- Power Law：Burger（2019）の係数
- 計算：Claude Code（Claude Opus 5.5）で、データの取得・シミュレーション・図の作成を行った
この記事は、過去の値動きをもとにしたシミュレーションです。将来の値動きを保証するものではなく、この通りになるとは限りません。特定の銘柄の売買をすすめるものではありません。投資の判断はご自身でお願いします。（免責事項）
