2026年10月更新
MSTRは、アメリカの会社「ストラテジー」の株です。この会社は、ビットコインをたくさん持つことを事業の中心にしています。
この記事では、会社のしくみと、株価がビットコイン（BTC）より大きく動く理由を、図でまとめます。
- 株や借金でお金を集めて、ビットコインを買い続ける会社
- 持っているビットコインは847,666枚で、上場企業の中で1位。2位の約19倍
- 株価はBTCより大きく動く。上げ相場ではBTC以上に上がり、下げ相場ではBTC以上に下がる
ストラテジー（MSTR）はビットコインを持つ会社
| 会社名 | Strategy Inc（2025年にMicroStrategyから社名変更） |
|---|---|
| 上場先 | 米国ナスダック（ティッカー：MSTR） |
| もとの事業 | 企業向けのデータ分析ソフト（今も続けている） |
| BTCを買い始めた時期 | 2020年8月 |
| 持っているBTC | 847,666枚（2026年9月28日発表） |
もとはソフトの会社ですが、今は会社の価値のほとんどを、持っているビットコインが占めています。
ソフトの売上は2026年4〜6月の3か月で約1.2億ドル。これに対して、持っているビットコインの価値は約707億ドル（約11兆円）で、けた違いです。
出典：Strategy公式サイト、2026年4〜6月期の決算発表（2026年7月30日）。ビットコインの価値は2026年9月30日時点、1ドル157円で換算
持っている量は、ほかの会社とけた違い
ビットコインを持つ上場企業は、世界に約200社あります。その中でストラテジーは1位で、2位のTwenty One Capital（43,514枚）の約19倍を持っています。
2位と3位のメタプラネット（43,000枚）を足しても、ストラテジーの約10分の1です。上場企業が持つビットコインは合わせて約128万枚で、その約3分の2をストラテジー1社が持っています。
出典：bitcointreasuries.net（2026年10月4日時点）。各社の発表の時点は、ストラテジーが2026年9月28日、Twenty One Capital（米国証券取引委員会への届け出）とメタプラネット（同社の公式サイト）が2026年6月30日
戦略：株や借金でお金を集めて、ビットコインを買い続ける
お金の集め方は3つ
- 普通株（MSTR）：新しい株を、市場で少しずつ売る
- 優先株：決まった配当を払う代わりに、お金を出してもらう株。STRC・STRKなど5種類がある
- 借金（転換社債）：あとで株に換えられる約束つきの借金。2026年9月30日時点で67億ドル
集めたお金で、ビットコインを買い足します。たとえば2026年9月28日の発表では、1週間で1,665枚（約1.4億ドル分）を買い足しました。
目標は「1株あたりのビットコイン」を増やすこと
新しい株を売ると、株の数が増えるので、1株あたりの取り分は薄まります。それでも、ビットコインを買い足す量のほうが多ければ、1株あたりのビットコインは増えます。
ストラテジーは、この増え方を「BTCイールド」と呼んで、目標にしています。
ただし、うまくいかない年もあります。2026年は、年初から9月28日までで−3.7%と、1株あたりのビットコインはかえって減っています。
出典：Strategy公式サイト（借金は2026年9月30日時点、BTCイールドは2026年9月28日発表時点）
ビットコインの持ち方
| 持っている枚数 | 847,666枚 |
|---|---|
| 平均取得単価 | 1枚あたり75,437ドル |
| 買うのに使ったお金 | 約639億ドル（約10兆円） |
| 今の価値 | 約707億ドル（約11兆円） |
2020年8月から買い足しを重ねていて、買った分はたいてい月曜日にまとめて発表しています。
BTCの価格が平均取得単価（75,437ドル）より高ければ含み益、低ければ含み損です。2026年9月30日のBTCは約83,600ドルなので、含み益の状態です。
出典：Strategy公式サイト（枚数・平均取得単価・使ったお金は2026年9月28日発表時点、今の価値は2026年9月30日時点）。1ドル157円で換算
基本は持ち続けるが、売ることもある
ストラテジーは、ビットコインを長く持ち続ける方針です。ただし2026年6〜8月には、合わせて約6,900枚を売りました。
売ったお金は、優先株の配当の支払いや、優先株（STRC）の買い戻しに使っています。量は、持っているビットコインの1%に満たない分です。
出典：Strategy公式サイトの購入・売却の記録、米国証券取引委員会（SEC）への届け出（2026年7月・8月）
配当と利息のために、ドルも持っている
優先株の配当と借金の利息は、合わせて年に約16億ドルです。この支払いにそなえて、ドルの準備金を約50億ドル用意しています。
出典：Strategy公式サイト（2026年9月30日時点）
株価がビットコインより大きく動く2つの理由
上げ相場の2024年9月3日〜11月20日、BTCは+62%でしたが、MSTRは+287%。反対に直近1年では、BTCの−27%に対して、MSTRは−53%でした。
上がるときも下がるときも、MSTRはBTCより大きく動きます。理由は大きく2つあります。
理由1：借金と優先株の「てこ」
ストラテジーが持っているもの（BTCとドル）から、借金と優先株を引いた残りが、普通株の株主の取り分です。
借金と優先株は、返す額・払う額が決まっていて、BTCが上がっても下がっても変わりません。そのため、株主の取り分は、BTCより大きく動きます。BTCが20%上がると、株主の取り分は約25%増えます。
ストラテジーはこの倍率を「Amplification」として公表していて、2026年9月30日時点で1.25倍です。
理由2：中身に対する値段の倍率（mNAV）が伸び縮みする
株価は、株主の取り分（中身）ぴったりの値段になるわけではありません。中身の何倍の値段で買われているかを表すのが「mNAV」です。
mNAVは、上げ相場では期待が集まって大きく広がり、2024年11月20日には約3.8倍でした。今は1.16倍です。
BTCの値動きに、このmNAVの伸び縮みが重なるので、MSTRの値動きはさらに大きくなります。mNAVのくわしい見方は、別の記事で解説します。
出典：BTCはCoinbase（米国市場が閉まる時刻の価格）、MSTRはYahoo Financeの終値。Amplificationと今のmNAVはStrategy公式サイト（2026年9月30日時点）。図の「借金・優先株」は、公式の計算方法にならい、株に換わる見込みの社債を除いた額。2024年11月20日のmNAVは、Strategy公式の保有BTC・借金・優先株・株数をもとにした当ブログの推計
まとめ
この記事のポイント
- ストラテジー（MSTR）は、株や借金でお金を集めて、ビットコインを買い続ける会社
- 持っているビットコインは847,666枚（2026年9月28日発表）で、上場企業の中で1位。2位の約19倍
- 基本は持ち続けるが、2026年は配当の支払いなどのために一部を売った
- 株価は、借金と優先株の「てこ」と、mNAVの伸び縮みで、BTCより大きく動く
関連記事
この記事の数字は、それぞれに書いた時点のものです。この記事は情報提供を目的としたもので、特定の銘柄の売買をすすめるものではありません。投資の判断は、ご自身でお願いします。（免責事項）
